期貨中pvc是什麼
期貨中的PVC是一種塑料材料。
PVC，全稱爲聚氯乙烯，是一種常用的熱塑性塑料。在期貨市場中，PVC期貨合約的交易代表的是未來某一時間點PVC這種塑料材料的交貨標準。具體解釋如下：
1. PVC的基本性質：PVC是一種無毒、無味的熱塑性塑料，具有良好的絕緣性和抗化學腐蝕性。它在建築、傢俱、電纜、包裝等領域有廣泛的應用。
2. 期貨市場中的PVC：在期貨市場，PVC期貨合約的交易是基於未來市場供求關係、價格預期等因素進行的。交易者通過對這些因素的分析，預測PVC的價格走勢，從而進行買入或賣出期貨合約的操作。
3. PVC期貨的作用：PVC期貨爲生產商、加工商和貿易商提供了一箇有效的風險管理工具。通過期貨市場，他們可以在未來某一時間點以固定價格購買或銷售PVC，從而規避現貨市場價格波動的風險。此外，PVC期貨也爲投資者提供了一箇投資和投機的機會。
總的來說，在期貨市場中，PVC是一箇重要的商品期貨合約，代表着未來PVC塑料材料的市場價格走勢。通過對PVC期貨的交易，參與者可以管理風險、進行投機或滿足投資需求。
PVC期貨的投資價值
獲得預期的無風險收益 一般說來，期貨價格與現貨價格之間的差距，應等於商品持有成本，如果這個差距明顯超過持有成本，進行套利的窗口就開啓了。期現套利時，投資者把現貨以合適價格在期貨市場中賣出，期貨價格比現貨價格高得越多，套利的可操作性就越強，最後只要到期交割，就可得到預期利潤。期現套利時，期貨和現貨價差要比套利成本大，對PVC期貨來說，這些成本主要有：
（1）商品的運輸費、入庫費、檢驗費、倉儲費等，其中PVC期貨倉儲費爲1元/噸，入庫費根據市場情況，實行最高限額，檢驗費根據檢驗機構不同費用也不同，從2000元/批到3000元/批不等；
（2）現貨佔用資金及期貨保證金的資金成本，PVC期貨保證金比率一般月份爲5%，進入交割月前月開始梯度增加；
（3）增值稅；
（4）交割、交易手續費，PVC期貨交割手續費爲2元/噸，交易手續費爲不超過6元/手。期貨與現貨價差減去上述成本，即爲套利收益。
大商所標準倉單管理辦法規定：“境內生產的聚氯乙烯申請註冊標準倉單的，申請註冊日期距商品生產日期不得超過120（含120）個自然日，境外生產的聚氯乙烯申請註冊標準倉單的，申請註冊日期距商品《進口貨物報關單》進口日期(或者《進境貨物備案清單》進境日期)不得超過120(含
120)個自然日，PVC期貨倉單註銷時間爲每年3月底，投資者在進行期現套利操作時需要對此加以注意。 期現套利是通過交割來完成的，過程中無論現貨和期貨價格如何變化，都可獲得預期收益，風險很小且收益穩定。實際操作中，投資者也可等待期貨與現貨價差迴歸，同時平期貨，賣現貨，把交割費、倉儲費等套利成本節省下來，獲得更多利潤。 以低風險獲取相對穩定收益 由於倉儲費的存在，遠期合約價格會高於近期合約。但是由於各種供求因素影響，這個價差並不穩定，有時價差過大，有時近期合約價格也會高於遠期，從而提供套利機會。跨月套利時，投資者在同一市場內，買入某一月份合約的同時，賣出另一月份的同種合約，當兩個月份合約之間價差迴歸正常水平時，平倉獲利，這是一種風險很小，收益相對穩定的套利方式。跨月套利和期貨合約絕對價格無關，跟不同月份合約之間的價差和價差變化有關。投資者操作時，要弄清不同月份合約價差和這個期間倉儲費之間的關係。一般來說，近月合約和遠月合約之間的價差應該跟相同期間商品的倉儲費大致相當(PVC期貨倉儲費收費標準爲1元/噸),價差過大或過小都會提供套利機會。操作過程中，要是遠期合約價格大於近期合約價格,投資者可以買入近期合約賣出遠期合約,要是遠期合約價格小於近期合約價格,投資者可考慮買入遠期合約賣出近期合約。
在相關化工品中尋找獲利機會
跨品種套利,是指利用不同期貨品種之間的價差變化來獲利。要進行跨品種套利,期貨合約之間要具有比較強的相關性,相關性越強,做跨品種套利的效果就會越好,套利過程中的風險也會越小。PVC和LLDPE都是合成樹脂產品，存在一定的套利關係。LLDPE用乙烯做原料生產，1單位乙烯可生產1單位的LLDPE。在用乙烯爲原料生產PVC時，乙烯在PVC生產成本中約佔60%，1單位乙烯可生產2單位PVC。投資者在進行跨品種套利時，可以把這種產出關係作爲操作的參考。
通過跨市場套利
拓展獲利空間
一般來說，各個市場之間的期貨價格和遠期價格的比價關係會比較穩定，如果受一些暫時性因素的影響，這種比價關係發生變化，就產生了跨市場套利機會。跨市場套利時，投資者可以在一箇市場中買入（或賣出）某月份合約，同時在另一箇市場賣出（或買入）同一月份的同種或相近品種合約，當這些合約比價關係趨於正常時平倉，獲得收益。
目前，國內廣東塑料交易所、浙江塑料城網上交易市場和中國塑化電子交易市場等都開展PVC遠期電子交易，大商所PVC期貨合約的交易標的是符合國標GB/T 5761-2006要求的一等品，這個等級的PVC也符合各家電子交易市場的交收質量標準，PVC期貨合約與這些電子交易市場的遠期合約之間可以開展跨市場套利。此外，PVC期貨的交割地點設置在華東和華南地區，各電子交易市場在這些地區也設有交收倉庫，這爲投資者在期貨市場和電子交易市場之間通過實物交割，把跨市場套利和期現套利結合起來操作提供了便利條件。 對於PVC生產企業來講，在生產產品之前必須要準備上游生產原料，此時，PVC的生產成本其實已經固定，但未來PVC的售價卻存在很多不確定性因素，一旦PVC價格下跌，將給企業帶來較大損失。PVC期貨上市之後，企業在準備原料庫存計劃生產的同時,可以在期貨市場賣出相應的頭寸,鎖定本批計劃生產的利潤。由於PVC和電石價格有高度的相關性（據測算，PVC/電石的價格比率爲2.3左右），生產企業甚至都可將已經購入形成的電石庫存摺算成PVC的頭寸加以保值。
例如，某電石法PVC生產企業，目前現有PVC庫存2000噸，3月份再次購進10500噸電石以便完
成3個月後5000噸PVC的生產計劃，該企業的保值計劃可以按如下步驟進行：
(1）計算開口頭寸：目前庫存2000噸PVC，加上5000噸的生產計劃，共計7000噸PVC，另外，
1噸PVC約需要消耗1.5噸電石，5000噸PVC需要消耗7500噸電石，但該廠購進了15000噸電石，還餘下3000噸電石處於風險之中，摺合成PVC約2000噸，所以，這個生產企業總的開口頭寸如果按照PVC計的話應該是9000噸，摺合期貨應該是1800手（1手=5噸）。
(2）市場操作：現貨市場買入電石原料的同時，在期貨市場賣出3月之後交割的PVC期貨。在此期間，生產企業根據不斷售出的PVC現貨量，同時也在期貨市場不斷的買入相應的PVC期貨進行平倉，直至到了交割月賣出所有現貨，了結所有期貨。由於在開始就鎖定了利潤，無論市場價格漲跌均不影響企業的既定收益。
以上操作是最簡單的操作方法，不同的企業可以根據自己承受風險的能力選擇部分比例套保，以使自己利潤最大化。另外，還可以根據市場價格走勢，如果明確漲勢，可先平期貨再賣現貨，如果明確跌勢，可先賣現貨再平期貨，這樣可以將利潤進一步擴大化。 貿易企業的經營根本就是在價格波動中獲取最大利潤，但是，其承受風險也是整個產業鏈條中最大的一方。價格上漲時，上游備貨的來源無法保證，價格下跌時，下游接貨方違約帶來的風險也無法控制，尤其是PVC的貿易企業，行業競爭加劇，市場透明程度越來越高，企業經營難度越來越大。在這種情況下，貿易企業只有將現貨貿易與期貨相互結合補充，將期貨市場當成優秀的“供應商”和忠實的“下游客戶”，才能無論在行業牛市還是熊市期間均能遊刃有餘。
例如，某塑料貿易公司長期從事LLDPE、PP、PVC等多種樹脂系列品種的貿易活動，LLDPE現貨價格在2008年經過4、5、6月三個月的快速上漲之後屢創新高，最高至16000元/噸，漲勢幾近瘋狂，他們估計在全球金融海嘯愈演愈烈的衝擊下，LLDPE價格泡沫巨大，暴漲之後必有暴跌。而6月份之前的期貨價格始終大大高於現貨價格，公司將所有LLDPE庫存在9月合約賣出進行保值，同時還在市場收現貨，在0809合約作無風險套利。進入7月後，LLDPE價格開始高臺跳水，他們加大
銷售力度，先賣現貨後平期貨。到了9月份，將未售出的LLDPE在期貨市場按照最大交割量1000手
進行交割，合計5000噸加拿大產0218D和0218B。事後據公司財務測算，如果5000噸現貨改在10月份銷售的話，至少得虧損2000萬元。
PVC和LLDPE同屬於合成樹脂系列，與LLDPE很多貿易商存在交集，PVC期貨推出之後，貿易商也可按照類似操作手法，對PVC庫存進行保值，以獲取儘可能多的收益。 塑料加工企業通常採用訂單生產模式,但是接到訂單後可能過一段時間纔開始採購原料進行生產,因此他們通常面臨着期間原材料價格上漲的風險,或者已經購入的庫存商品的價格下跌的風險。如果塑料加工企業在接到訂單的同時就在期貨市場上進行買入保值操作,就可以提前鎖定買入成本。仍然以LLDPE的加工企業爲例，2008年底，某以LLDPE爲主要原料的農膜企業，委託某國際代理公司進口了10000噸2、3月份到貨的進口LLDPE，價格從7600元/噸～8500元/噸不等。春節過後，期貨市場率先發動了一波拉漲行情，LLDPE價格由8400元/噸很快漲至9200～9300元/噸！現貨市場由於需求低迷，價格上漲緩慢，銷售不振，LLDPE期貨0903合約9200～9300元/噸時，現貨
只能勉強賣到8800元/噸,而且好多低價進口貨還未到港,預期價格上升壓力很大。在這種情況下,該
農膜企業在期貨市場賣出0903合約和0905合約對進口的原料進行賣空保值，以最高成本8500元/噸計算仍然可以鎖定700~800元/噸的利潤。2月10日後，0905合約的價格大幅下跌，甚至低於同期現貨價格近1000元/噸，雖然此時農膜價格也一落千丈，但是由於在原料部位進行了期貨保值，該企業成功的避免了原材料庫存價格下跌的風險。
PVC的加工企業也一樣存在原料上漲和製品價格下跌的風險，同樣可以利用PVC期貨市場對已經採購形成的庫存進行保值操作。根據加工進度和出售的製品量，不斷在期貨市場逐步買入平倉，直至消化掉所有庫存。 中國PVC產能過剩。圖3是2002-2011年PVC產量，從圖表中可以看出，PVC產量總體上一直在增長，2011年產量爲1295.2萬噸。表1是2012年PVC月產量數據。2012年1-10月累計生產1110.95萬噸，同比增長1.93%。但對比龐大的產能基礎，行業整體開工率依然在60%上下徘徊。
統計數據表明，我國1-10月份，房屋新開工面積累計146792.195萬平方米，同比下降8.5%；施工面積累計538149.2035萬平方米，同比增長13.3%，但增速前十個月一直在回落；商品房銷售面積同比下降1.1%。由此可見，房地產行業對PVC的需求出現萎縮。
PVC期貨上市交易以來,市場發展很快,運行狀況良好,呈現五大特點:一是交易活躍,市場規模發展迅速。PVC期貨上市交易以來,月均增幅達到273%,是國內近年上市的三個石化品種中最成功的一箇,上市最初5個月的交易量平均分別是LLDPE和PTA的29倍和11倍,月末持倉平均分別是LLDPE和PTA的18倍和4倍。 二是交割通暢,品牌效應突出。今年9月16日PVC期貨順利完成首次交割,共計交割1.84萬手,9.22萬噸,參與交割的會員達到31家,產業客戶51個,交割順暢無一例違約。PVC期貨交割採用“質量檢驗+推薦品牌”的制度,推薦品牌爲接貨企業所青睞,提高了市場的效率和誠信度。三是客戶數量迅速增長,企業客戶參與踊躍。在5個月裏參與客戶超過4萬,達到了上市交易近兩年的LLDPE的水平,其中法人客戶參與程度非常高,截至9月底法人持倉佔PVC持倉總量的62.69%,超過了很多成熟的品種。四是期現價格聯繫緊密,價格發現作用得到體現。上市近5個月來,PVC期貨價格和現貨價格的相關係數已達到0.8259,具有較強的正相關性,期貨價格及時準確地反映了現貨市場的變化趨勢。五是避險功能逐步完善,套期保值效果顯著。聚氯乙烯期貨上市後,現貨企業參與十分踊躍,部分企業在實際操作過程中已經獲得很好的保值效果,出現了一批可以爲其他相關企業提供借鑑的典型案例,期貨市場爲企業穩健經營保駕護航的功能得到有效發揮。
市場需求巨大
在國內，PVC的產量和消費量都位居五大通用樹脂之首，以PVC爲代表的合成樹脂是國民經濟發展必需的基礎性化工材料，爲工業製造、建築、醫藥和日用品生產等關係國計民生的產業提供了重要的原材料，在我國國民經濟中佔有重要地位，是我國經濟發展的重要支柱之一。
據介紹，國內的PVC生產企業有143家，其中21家是滬深交易所上市公司。根據海關總署統計，2007年我國從事PVC進出口業務的企業約有近千家。根據中國塑料加工協會提供的統計數據，截止到2006年年底，PVC加工企業有1097家。
PVC需求量與我國GDP增長率之間存在明顯的正相關性，GDP每上升一箇百分點可以帶動PVC的需求量增加約50萬噸以上。大商所品種研究部王淑梅博士表示，近年來，隨着我國城市化進程的加快，一系列惠農政策的相繼出臺和新醫療改革進程的推進，必將帶動我國建築、農業設施、基礎公用設施建設和醫療等領域有新一輪的快速發展。PVC作爲產業和國民經濟發展的一種重要的基礎性原材料，市場的需求將持續保持旺盛的勢頭。
PVC短期價格波動頻繁
PVC具有煤化工與石油化工雙行業概念?被稱爲煤炭和原油溫度計。王淑梅表示，從遠期情況看，隨着我國經濟開放程度的加深，國際PVC價格的變化也將傳導和帶動國內價格產生相應的變動，PVC價格與煤炭、石油等能源價格之間存在較高的相關性，使得在我國尚無能源期貨的2024-09-05 ，PVC品種更具投資魅力。
作爲一種產業鏈條長，參與企業多，影響範圍廣的實物商品，PVC的供需與經濟週期密切相關，PVC的中長期價格運動呈現出明顯的週期性。
五礦海勤分析師張浩認爲，PVC中長期價格所具有的強週期性特點，不僅爲企業制定經營生產決策和執行套保提供依據，也使投資者可以通過分析一系列影響宏觀經濟走勢的因素，推測PVC價格的中長期運動情況，把握投資機會，進行投資。
目前，我國PVC的生產電石法和乙烯法兩種工藝共存。易貿資訊高級行業分析師杜盈婷表示，雖然國內PVC生產以電石法爲主，但天津大沽化、上海氯鹼、齊魯石化、寧波臺塑等有石油資源優勢或外資背景的化工企業仍採用乙烯法作爲生產PVC的主要工藝，國內採用乙烯法生產的PVC佔到1／5左右的市場總額。從PVC歷年價格走勢情況來看，除市場供求變化、新擴建企業的進入、生產成本、季節變化外，PVC區域價格的聯動性以及顯着的市場主導價格等因素都可能使PVC價格在較短的時間裏出現巨幅波動。
此外，杜盈婷表示，爲了保障國內企業的發展，國內反傾銷政策在一定程度上減少了國際市場對國內PVC產業的衝擊，但這種保護政策經常隨着經濟形式變動，進而可能影響和改變國內PVC市場的供求格局，引導價格變動，因此政策變化也是PVC投資者應該留意的重要因素
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